● CTA（Commodity Trading Advisors,商品交易顾问）基金，也称作管理期货（Managed Futures）基金，是指广大投资者将资金集中起来，委托给专业的资金管理人，由资金管理人决定投资于期货市场，远期及期权市场，投资者承担投资风险并享有投资利润的一种集合投资方式
● CTA基金分类：
1.按照市场参与面
▪ 专业化：专注于一个特殊的市场。如贵金属。
▪ 多元化：投资于多个市场，多个期货合约。（星惠同舟）
2.按照交易方法
▪ 计算机自动交易：在基本和统计分析中导入量化模型，根据其产生的多，空信号进行交易。（星惠同舟）
▪ 人工自主交易：在基本分析或关键经济数据分析的基础上进行投资。
3.按交易策略
▪ 宏观策略：是指利用宏观经济原理，识别经济发展趋势，或金融资产价格的失衡错配，通 过对股票，债券，外 汇，利率，期货和期权等品种的投资，争取获取高额收益的策略。
▪ 事件驱动：利用重大消息如：国家政策，汇率政策，自然现象发生前后对不同交易品种价格影响进行交易。
▪ 市场中性：从不同期货市场或是同一市场内不同期货合约间的价差中寻求利润。（星惠同舟）
▪ 趋势交易：运用大量不同指标去除市场噪音并寻找当前市场趋势，建立多头或空头头寸。（星惠同舟）
4.按基金管理人盈利模式
▪ 收取管理费,不收取业绩提成,管理人盈利模式主要靠 扩大规模。
▪ 收取管理费,也收取业绩提成,基金管理人无论业绩如何,旱涝保收。
▪ 收取低 管理费,主要靠收取业绩提成,基金管理人要努力保证基金有业绩才有收益。(星惠同舟)
CTA 基金的发展历程
● 全球期货CTA起源于1949年，美国海登斯通证券公司的经纪人理查德·道前(Richard Donchian)建立了第一个公开发售的期货基金(Managed Corn- modity Fund Futures Inc.)，成为世界上第一只真正意义上的期货投资基金。
● CTA基金最早源于商品期货。随着多年来全球金融期货的发展，CTA基金可投资品种遍及农产品、能源、金属、外汇、股指和利率等多个领域。
● 主要投资者包括银行、信托基金、养老金、企业资金及高资产净值个人等。
● 2000年全球CTA基金资产为379亿美元，2013年末已达到3,312亿美元。
全球CTA基金规模变化趋势（单位：10亿美元）
投资CTA 基金的益处
● 降低总体投资组合风险
由于CTA基金与大多数传统资产类别没有长期相关性，将它加入到投资组合，具有降
低风险，提高回报的潜力。
● 扩大多元化投资机会
CTA基金灵活性很高，可在全球范围内许多受监管的商品期货或金融期货市场上进行
交易。通过在不同地区，不同金融工具之间的多元化，分散投资，有机会从商品，外
汇，股票，债券等市场的价格变动中盈利。
● 在多种市场环境下追求绝对收益
CTA基金可以分散投资于不同地区和资产，并可以通过期货灵活的做多或做空以及使
用资金杠杆，令其在传统资产表现不佳时，有机会获得较高的回报。
● 灵活性和纪律性相结合限制了损失
CTA基金可以在上升的市场趋势下做多，而在下跌的市场趋势下做空，将损失限制在
较小的范围内。
*绝对收益并非指固定收益或保证收益，而是与相对收益相区别的。传统基金追求的是相对收益，即以超越某个特定指数为投资目标。绝对收 益则力求在任何市场环境下获得正收益。
